朗诗绿色集团(00106)稳健增长 勿单以销售论英雄

房地产行业的动态总是涉及市场的神经。今年以来,行业监管一直在增加,监管似乎是长期的,各个住房企业的中期业绩。根据目前公布的数据,无论是一线住房企业,还是二线和三线住房企业,其业绩都有明显的差异化,销售放缓,债务恶化,融资困难和支付压力,已经列出了一系列上市房地产公司。港股上市中国房地产股份朗士绿集团(.HK),目前洪水的现状是什么?

销售增长放缓,净利润率显着上升

今年上半年,朗士实现总收入约20.9亿元,同比持平;合资公司净利润3.89亿元,比上年同期增长114.5%;净利润同比录得约4.61亿元。增长率为25%;核心净利润约4.54亿元,同比增长39%。毛利率维持在25.9%的稳定水平,净利润率较去年同期上升3.8个百分点至约22%。签约销售额约114.8亿元,同比下降29.83%,合同建筑面积约69.3万平方米,同比下降11.52%。

与其他激进住房公司不同,郎氏近年来一直相对稳定。在资产减值战略下,小盘发展管理项目的比例正在增加。许多在过去两年取得胜利的住房公司在今年上半年保持了良好的增长。该公司上半年的合约销售额仅为114.8亿元,在业界有些保守。但高销售额并不意味着其他主要财务指标同比保持不变。中国恒大地产总公司上半年发布了盈利预警通知,梯队的收益水平恶化。目前,行业整体环境薄弱,宏观经济下滑不太明显。企业减肥是不可避免的。 “稳定”将是评估住房企业的一个新的重要指标。上半年,朗诗的净利润和核心净利润保持两位数增长,净利润率提高3.8个百分点,核心净利润率提高5.5个百分点。这无疑是市场的一个积极信号。

海外业务大幅增长,两地战略担保业绩增长

朗诗的房地产与传统的房地产项目不同。 “绿色”标签在行业中享有很高的品牌溢价,绿色差异化产品的研发和创新能力突出,产品体系日趋完善。除了扩大“绿色房地产”在中国的影响力外,公司还提前进入海外市场。今年上半年,朗诗增加了16个新项目,其中8个位于美国。美国市场的贡献为公司的整体表现增添了鲜明的色彩。从数据来看,美国项目合同销售总额约为19.3亿元,销售面积为47,695平方米。与去年相比,物业和土地销售收入约为15亿元人民币。它在同一时期增加了90%。

国内外的两轮驱动,两地的发展战略相同,可以保证公司的长期稳定增长。在中国,除了长三角地区的深耕之外,朗诗三角洲的发展也取得了新的进展,特别是中山市的新项目已成为公司进入大湾区的新机遇。在美国市场,朗诗已进入纽约,洛杉矶,旧金山和亚利桑那州地区,开辟了中高端住宅市场,并开发了34个项目。截至6月底,美国业务的资产约占公司总资产的22.5%。

财务指标健康且有信心应对行业的冬季

在过去的两年里,没有一些上市的房地产公司疯狂扩张。由于结转效应,今年上半年的表现可能仍然很美。但在短暂的疯狂之后,负面影响也在增加。市场高度重视房地产行业的融资能力,不断加强对还款的需求。销售快速增长背后的问题变得非常明显。同一行业的许多企业都陷入了财务困境。龙石近年来一直在稳步扩张。虽然市场要求公司在今年上半年签署销售,但不应忽视公司健康的财务指标。上半年,龙石的净负债率为57.2%,高于去年同期,但仍处于行业较低水平。加权平均融资成本为7.7%,也处于较低水平。债务结构不断优化,短期债务比例仅为28.2%,现金短缺比例为2.3倍。优秀的财务指标可以很好地保证龙狮未来的持续稳定增长,并以自信的态度应对行业的寒冬。

最后,国内房地产行业的监管氛围不会在短期内放松,行业困境仍需要上市房地产企业自身来解决。龙狮的国内外双轮驱动,健康的财务指标,比较完善的经营策略,通过冬季不成问题。目前,公司的股价已跌破1港元,静态市盈率不到3倍,股价表现出色的买入点。对于房地产股票的投资,未来将变得相对复杂。即便追逐领先的房地产公司也可能踩到雷声。不要仅仅以销售速度来谈论英雄。

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